我翻了一下过去十年的大宗商品价格数据，大概有60%的时间，铜、原油、铁矿石这些核心品种的价格变动，并不能用“供给多了”或“需求少了”来解释。换句话说，教科书里讲的那套供需模型，在现实中可能只是一个粗糙的简化。2026年的一个典型例子是原油。...
我翻了一下过去几年的海关统计数据，大概从2020年开始，石化产品的贸易逆差就像被踩了油门一样往上窜。记得2020年的时候，整个石化行业的逆差还在1000亿美元上下浮动，到了2025年，这个数字已经逼近3000亿。说实话，这个增长速度比很多做...
2026年初，我整理了好几个行业的数据，发现一个有趣的现象：大概有七成左右的投资者和分析师，会把景气度指数作为判断市场走向的核心依据。但当我翻过去三年的记录，把景气度指数和实际经济走势放在一起对比时，结果让我有点困惑。坦白说，我以前也用景气...
说实话，有件事我一直没想明白。很多人在谈论阿曼原油的时候，习惯性把目光聚焦在迪拜商品交易所的期货盘面上，好像那个电子屏幕上的价格就是一切。但最近半年我整理了一些现货市场的成交记录，发现一个让人不太舒服的事实：每天真正在港口交割的实物原油，其...
有人觉得ROE越高公司就越值得买，也有人认为ROE低就代表公司没效率。这两种看法都很常见，但我的观察是，它们都只看到了表面一层。大概在半年前，我翻了一批A股上市公司的数据。挑了两家看起来差不多的公司，一家ROE连续五年在25%以上，另一家只...
文章揭示出口管制本质是技术主权与全球供应链重构的复杂博弈。企业需突破传统外迁思维，通过技术控制逻辑与中间品竞争重塑价值链条，在多法规叠加的合规压力下寻找不可替代性，而非依赖单一成本或规模优势。
